Verhältnis Handel Optionen

Prognose Markt Richtung mit PutCall-Verhältnisse Während die meisten Optionen Trader mit der Hebelwirkung und Flexibilität, die Optionen vertraut sind, nicht jeder ist bewusst, ihren Wert als Vorhersage-Tools. Dennoch ist einer der verlässlichsten Indikatoren für die zukünftige Marktrichtung eine konträr-sentiment-Maßnahme, bekannt als das Put-Call-Optionen-Volumenverhältnis. Durch die Verfolgung der täglichen und wöchentlichen Menge von Puts und Anrufe in der US-Börse können wir die Gefühle der Händler zu beurteilen. Während ein Volumen von zu vielen Put Käufer in der Regel signalisiert, dass ein Markt unten ist in der Nähe, zu viele Anruf Käufer zeigt in der Regel ein Markt Top ist in der Herstellung. Der Bärenmarkt von 2002 hat jedoch die kritischen Schwellenwerte für diesen Indikator geändert. In diesem Artikel werde ich erklären, die grundlegende putcall Ratio-Methode und enthalten neue Schwellenwerte für die Equity-only täglich putcall Verhältnis. (Finden Sie heraus, wie das Mittelfeld in Hedging mit Puts und Anrufe zu spielen.) Wetten gegen die Masse Es ist weithin bekannt, dass Options-Trader, vor allem Optionskäufer, sind nicht die erfolgreichsten Trader. Im Gleichgewicht verlieren Optionskäufer etwa 90 der Zeit. Zwar gibt es sicherlich einige Händler, die gut tun, wäre es nicht sinnvoll, gegen die Positionen der Option Trader handeln, da die meisten von ihnen haben eine solche düstere Rekord Die contrarian sentiment putcall Verhältnis zeigt, dass es lohnt sich gegen die Optionen handelnden Menge zu gehen . Immerhin, die Optionen Menge ist in der Regel falsch. Ich kann mich erinnern, Ende 1999 und früh in das neue Jahrtausend, wenn Optionskäufer waren in einer Raserei, Kauf von LKW-Ladungen von Call-Optionen auf Tech-Aktien und andere Impuls-Spiele. Da die Putcall-Ratio unterhalb der traditionellen bärischen Ebene geschoben, schien es, wie diese rasenden Option Käufer waren wie Schafe, die zum Schlachten geführt. Und sicher genug, mit call-relativ-to-put Kaufvolumen bei extremen Höhen, rollte der Markt über und begann seine hässliche Abstieg. Wie oft passiert, wenn der Markt zu bullish oder zu bearish. Bedingungen werden reif für eine Umkehr. Leider ist die Menge zu gefangen in der Fütterung Raserei zu bemerken. Wenn die meisten der potenziellen Käufer auf dem Markt sind, haben wir in der Regel eine Situation, in der das Potenzial für neue Käufer ein Limit trifft mittlerweile haben wir viele potenzielle Verkäufer bereit zu steigern und Gewinn oder verlassen Sie einfach den Markt, weil ihre Ansichten geändert haben . Das Putcall-Verhältnis ist eine der besten Maßnahmen, die wir haben, wenn wir in diesen überkauften (zu bärigen) Zonen sind. CBOE PutCall Verhältnis-Daten, die innerhalb des Marktes suchen, können uns Hinweise über seine zukünftige Richtung geben. Putcall Verhältnisse bieten uns ein ausgezeichnetes Fenster, was Investoren tun. Wenn Spekulationen in Anrufen zu hoch werden, wird das Putcall-Verhältnis niedrig sein. Wenn Investoren bärisch sind und Spekulationen in Puts übermäßig werden, wird das Putcall-Verhältnis hoch sein. Abbildung 1 zeigt das tägliche Optionsvolumen für den 17. Mai 2002 von der Chicago Board Options Exchange (CBOE). Das Diagramm zeigt die Daten für die Put - und Call-Volumina für Eigenkapital, Index und Gesamtoptionen. Die Equity-putcall-Ratio an diesem Tag betrug 0,64, die Indexoptionen putcall-Ratio war 1,19 und das Gesamtoptions-putcall-Verhältnis betrug 0,72. Wie Sie unten sehen werden, müssen wir die Vergangenheitswerte dieser Verhältnisse kennen, um unsere Stimmungsextreme zu bestimmen. Wir werden auch glatt die Daten in gleitende Durchschnitte für einfache Interpretation. Abbildung 1: Tagesoptionsvolumen für den 17. Mai 2002 Quelle: CBOE Marktstatistik 51702 Gesamt Wöchentliche PutCall-Ratio Historische Serie Es gibt verschiedene Möglichkeiten, ein Putcall-Verhältnis zu konstruieren, aber das traditionelle CBOE-Gesamtwöchentakt-Verhältnis Ist ein guter Ausgangspunkt. Insgesamt verstehen wir die wöchentliche Summe der Put - und Call-Mengen von Aktien - und Indexoptionen. Wir nehmen einfach alle Puts gehandelt für die vorherige Woche und teilen durch die wöchentliche Summe der Anrufe gehandelt. Dies ist das wöchentliche Gesamt-Putcall-Verhältnis. Wenn das Verhältnis des Put-to-Call-Volumens zu hoch wird (was bedeutet, dass mehr Puts im Vergleich zu Anrufen gehandelt werden), ist der Markt für eine Umkehrung des Aufwärtstrends bereit und ist typischerweise in einem rückläufigen Rückgang. Und wenn das Verhältnis zu niedrig wird (was bedeutet, dass mehr Anrufe im Verhältnis zu Puts gehandelt werden), ist der Markt für eine Umkehrung der Nachteile bereit (wie es Anfang 2000). Abbildung 2, wo wir in den vergangenen fünf Jahren die Extremwerte sehen können, zeigt diese Maßnahme wöchentlich, einschließlich des geglätteten vierwöchigen exponentiellen gleitenden Durchschnitts. Abbildung 2: Erstellt mit Metastock Professional. Datenquelle: Pinnacle IDX Abbildung 2 zeigt, dass die vierwöchigen exponentiellen gleitenden Durchschnitt (Top-Plot) ausgezeichnete Warnsignale gab, wenn Marktumkehrungen in der Nähe waren. Während nie exakt und oft ein bisschen früh, sollten die Ebenen dennoch ein Signal einer Veränderung in den Märkten Zwischenzeit Trend sein. Es ist immer gut, eine Preisbestätigung zu erhalten, bevor man schließt, dass ein Markt unten oder oben registriert wurde. Diese Schwellenwerte sind in den vergangenen 20 Jahren relativ gebunden geblieben, wie aus Abbildung 2 hervorgeht, aber es gibt einige spürbare Abweichungen (Tendenzen) der Serie, erst ab Mitte der 90er Jahre und dann nach oben 2000 Bärenmarkt. Abbildung 3: Erstellt mit Metastock Professional. Datum Quelle: Pinnacle IDX Trotz der Tendenz ist das geglättete Putcall-Verhältnis immer noch nützlich, aber es ist immer am besten, die vorherigen 52-Wochen-Hochs und Tiefs der Serie als kritische Schwellenwerte zu verwenden. Meine Erfahrung war, dass Putcall-Ratios am besten in Kombination mit anderen Sentiment-Indikatoren und vielleicht ein Preis-basierte (d. Impuls) Indikator verwendet werden. Eine aufwendigere mathematische Massierung der Daten (d. h. Detrending durch Differenzieren der Reihe) kann ebenfalls helfen. Equity-Only Daily PutCall Ratio Da es Indexoptionen enthält, die von professionellen Geldmanagern genutzt werden, um Portfolios von Aktien zu sichern, kann das gesamte PutCall-Verhältnis die Messung der Temperatur unserer rein spekulativen Menge verzerren. Arguably, ein besseres Maß ist die CBOEs Equity-only putcall Verhältnis. Abbildung 4 enthält das tägliche CBOE-Putcall-Verhältnis und seinen 10-tägigen exponentiellen gleitenden Durchschnitt - beide sind über dem SampP 500-Aktienindex aufgetragen. Da der Bärenmarkt das durchschnittliche Verhältnis zu einem höheren Bereich verschoben hat, sind die horizontalen roten Linien die neuen Gefühlsextreme. Der vergangene Bereich, angezeigt durch die horizontalen blauen Linien, hatte Schwellenwerte von 0,39 bis 0,49. Die neuen Grenzwerte sind 0,55 und 0,70. Derzeit haben sich die Niveaus gerade von übermäßiger Beharrlichkeit zurückgezogen und sind daher moderat bullish. Abbildung 4: Erstellt mit Metastock Professional. Quelle: CBOE Marktstatistiken Schlussfolgerung Index-Optionen historisch haben eine Schräge in Richtung mehr setzen Kauf. Dies liegt daran, dass die Portfolio-Put-Option-Hedging durch Portfolio-Manager - das ist auch der Grund, warum die gesamte putcall Verhältnis ist nicht das ideale Verhältnis (es ist durch dieses Hedging-Volumen verschmutzt). Denken Sie daran, dass die Idee der kontroversen Stimmung Analyse ist es, den Puls der spekulativen Option Menge, die falsch sind mehr als sie richtig sind zu messen. Wir sollten daher die Eigenkapitalquote für ein reineres Maß des spekulativen Traders betrachten. Darüber hinaus sollten die kritischen Schwellenwerte dynamisch sein, ausgewählt aus den vorangegangenen 52-Wochen-Hochs und Tiefs der Serie, wobei sie sich an die Trends in den Daten anpassen. Wie bei allen Indikatoren, sie funktionieren am besten, wenn Sie sie kennen und verfolgen sie selbst. Während ich dont wie sie für mechanische Handels-Signale verwenden, putcall Verhältnisse umreißen Zonen der überverkauften und überkauften Marktbedingungen recht zuverlässig. Sie sollten daher in jedem Markt Techniker analytische Toolbox aufgenommen werden. (Nach jahrelanger Diskussion haben sich die Optionen geändert.) Was ist eine Option Eine Option ist ein Finanzderivat, das einen Vertrag darstellt, der von einer Partei (dem Optionsschreiber) an einen anderen verkauft wird (Der Optionsinhaber). Der Vertrag bietet dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Wertpapiere oder sonstigen finanziellen Vermögenswert zu einem vereinbarten Preis (dem Ausübungspreis) während eines bestimmten Zeitraums oder eines bestimmten Zeitraums zu kaufen (zu rufen oder zu verkaufen) (Ausübungstermin). Laden des Players. BREAKING DOWN Option Optionen sind extrem vielseitige Wertpapiere. Händler verwenden Optionen zu spekulieren, was eine relativ riskante Praxis ist, während Hedger Optionen verwenden, um das Risiko des Halten eines Vermögenswertes zu reduzieren. In Bezug auf Spekulationen haben Optionskäufer und Schriftsteller widersprüchliche Ansichten hinsichtlich der Aussichten auf die Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Wertpapiers. Call Option Call Optionen geben die Möglichkeit, zu bestimmten Preis zu kaufen, so würde der Käufer wollen die Aktie zu steigen. Umgekehrt muss der Optionsschreiber die zugrunde liegenden Aktien für den Fall liefern, dass der Börsenkurs den Kurs aufgrund der vertraglichen Verpflichtung übersteigt. Ein Optionsschreiber, der eine Kaufoption verkauft, glaubt, dass der zugrunde liegende Aktienkurs im Verhältnis zur Option Ausübungspreis während der Laufzeit der Option fallen wird, da er damit maximalen Gewinn erzielen wird. Das ist genau die entgegengesetzte Perspektive des Optionskäufers. Der Käufer glaubt, dass die zugrunde liegenden Aktien steigt, wenn dies geschieht, wird der Käufer in der Lage sein, die Aktie für einen niedrigeren Preis zu erwerben und dann verkaufen sie für einen Gewinn. Sollte der Basiswert jedoch am Verfalltag nicht über dem Ausübungspreis liegen, würde der Optionskäufer die für die Call-Option gezahlte Prämie verlieren. Put Option Put Optionen geben die Option zu einem bestimmten Preis zu verkaufen, so würde der Käufer wollen die Aktie zu gehen. Das Gegenteil trifft auf Put-Option-Autoren zu. Zum Beispiel ist ein Put-Option-Käufer bärisch auf dem zugrunde liegenden Bestand und glaubt, dass sein Marktpreis unter oder zu einem bestimmten Zeitpunkt unter dem festgelegten Ausübungspreis liegt. Auf der anderen Seite glaubt ein Optionsschreiber, der eine Put-Option kürzt, dass der zugrunde liegende Aktienkurs um einen bestimmten Preis am oder vor dem Verfallsdatum steigt. Sollte der zugrunde liegende Aktienkurs am Verfallsdatum den festgelegten Basispreis überschreiten, wird der maximale Gewinn erzielt. Umgekehrt würde ein Put-Optionsinhaber nur von einem Rückgang des zugrunde liegenden Aktienkurses unter dem Ausübungspreis profitieren. Wenn der Kurs der Basiswerte unter den Ausübungspreis fällt, ist der Put-Option-Schreiber verpflichtet, Aktien des Basiswertes zum Ausübungspreis zu kaufen.